Os últimos dias foram bem voláteis para o bitcoin. A criptomoeda passou por uma enorme correção, saindo da marca de US$52.000 para níveis de US$44.000. A principal razão por trás dessa venda do BTC são os mercados futuros. É importante apontar que os mercados à vista e as avaliações on-chain estão intactas. Ou seja, esse pode ser apenas um momento natural de correção. Apesar de uma venda de mais de 50% experimentada em maio, uma forte recuperação dos pontos baixos de US$29.000, e agora outra venda acentuada, os HODLers parecem indiferentes.
Vamos analisar o relatório da Glassnode para sabermos o que o mercado reserva para o bitcoin essa semana
Em primeiro lugar, vamos analisar os contratos futuros, já que eles são peças chaves desse mercado. Na última terça-feira, vimos dois mercados registrarem uma significativa liquidação, com o Bitcoin perdendo US$10.000 em apenas uma hora. Este evento atuou para limpar grande parte da alavancagem acumulada, com o mercado se consolidando pelo resto da semana. A alavancagem permaneceu bastante estável em cerca de US$9,4 bilhões pelo restante da semana.
Os mercados de opções também registraram um aumento no volume, à medida que os traders correram para proteger suas posições e capturar o prêmio de volatilidade. Este se tornou um comportamento bastante típico neste ano, onde os mercados de opções observam consistentemente uma atividade elevada durante as liquidações do mercado.
O volume total negociado nos mercados de opções está em modo de recuperação desde uma relativa calmaria na atividade de maio a julho. Durante as horas próximas à liquidação de terça-feira, os volumes de opções negociadas atingiram uma alta de vários meses de US$1,3 bilhão.
Atualmente, os mercados perpétuos contam com uma taxa de financiamento levemente positiva. Ou seja, os traders ainda estão esperando um impulso de preço de alta.
Holders não se abalam com correção do mercado
Durante a liquidação do bitcoin, moedas antigas não foram vendidas. Sendo assim, vemos que apenas os bitcoins nas mãos de players mais novos entram no mercado de ursos. Além disso, o bitcoin voltou ao limite inferior do período pré-touro de 2020, sugerindo que o mercado tem uma forte preferência por participações de longo prazo.
O fornecimento reavivado é uma métrica que apresenta quanto volume de BTC foi gasto antes de uma determinada idade. Podemos usar essa ferramenta para avaliar se há um influxo de moedas anteriormente ilíquidas e HODLed voltando à circulação líquida ou se as moedas antigas permanecem dormentes. Durante esta semana, a oferta reavivada de 1 ano caiu para níveis notavelmente baixos, coincidentes com os vistos no período pré-touro de 2020.
Os HODLers costumam ser descritos como compradores de Bitcoins de último recurso , que intervêm durante as oscilações voláteis de preço e fazem seus lances quando o mercado parece pior. De acordo com a pesquisa da Glassnode, a expectativa de vida de cerca de 155 dias é um limite adequado entre detentores de longo e curto prazo. Retrocedendo esse período, chegaremos a meados de abril. Na época, o mercado de Bitcoin estava sendo negociado a US$60.000. Assim, quaisquer moedas compradas após o ATH geralmente serão classificadas como moedas de titular de curto prazo (STH).
O gráfico abaixo mostra que na alta desta semana de US$52.000, cerca de 16,8% do estoque de moedas era propriedade de STHs e estava no lucro. O que isso reflete é o acúmulo muito grande que ocorreu entre a baixa de US$29.000 e até o limite inferior da faixa superior do segundo trimestre.
É bastante impressionante ver que o volume de BTC cruzando o limite STH-LTH de 155 dias manteve uma taxa muito positiva desde maio. Seria razoável esperar que ele diminuísse drasticamente, pois muitas moedas que foram compradas inicialmente no segundo trimestre de 2021, na faixa de US$50.000 a US$64.000, foram vendidas com prejuízo em maio e junho. No entanto, o gráfico acima e a mudança na posição líquida do titular de longo prazo demonstram, na verdade, que uma grande parte da oferta acumulada nessa faixa superior permanece não gasta e mantida sob controle até hoje.
Conclusão
Apontar que essa semana será uma de alta para os detentores do bitcoin, não é possível. Afinal, o sentimento otimista está bem balanceado. Todavia, enquanto os holders se manterem firmes em suas convicções, podemos esperar o mercado voltar a subir com mais acumulações de investidores de longo prazo.
